Gary Shilling：泡沫可能更糟！新加坡GIC增持現金。

Gary Shilling：美國經濟學家，專欄作家，投資顧問(個人最低金額100萬美金、法人500萬美金)
喜歡到處追逐名師，或者有名師指點迷津迷思的投資人，可以聞香聞香。
也可參觀他的網站：(哈哈，只能看到他的收費說明。要看建議，請付費！)
http://www.agaryshilling.com/index.html
經濟學家 Gary Shilling 去年 2 月曾預言中國將硬著陸，GDP 將只剩下 6%，一年過後的現在來看，他的預言大概對了一半，中國經濟衰退，但目標還是保 8。
而這次Shilling在自己的專欄上指出，臉書將成為社群網站泡沫的模範代表，意指華爾街將重演 2000 年的網路泡沫。
據《MarketWatch》報導，Shilling 回顧 2000 年到 2002 年，美國經濟遭逢長達 30 個月的衰退與慘烈的熊市，道瓊工業指數攀上 11722 點然後跌到 7500 點以下，跌幅超過 4000 點或 43%，市值蒸發超過 8 兆美元。
但Shilling 認為這次會更糟，美國經濟不是已經處於衰退中，就是快要開始衰退，比他悲觀的只有諾貝爾得獎經濟學家 Paul Krugman，因為他出了一本新書叫做《馬上終結蕭條》(End This Depression Now!)。
最讓他感到恐怖的事情是，政治人物、企業家、富豪們都還看不出社群網站泡沫和 2008 年信貸泡沫之間的關連。
當時美國的貨幣系統幾乎崩潰，讓國會與聯準會必須抒困這些「大到管不了」的銀行，抒困資金總額達 29.7 兆美元。不幸的事銀行沒有記取教訓，很快地又重操舊業，獻金給說客、抵抗改革，破壞美國又損害自己。
似曾相識的總統大選再度來臨，各種政治戲碼出籠、警告被忽略、盲目且著迷於選戰的勝利，不管代價是什麼，就算代價是造成衰退也一樣。
才短短 4 年，同樣的事情又再度上演，而銀行家、政治人物、富豪們好像完全不在意，彷彿 2008 年的事情沒發生過一樣，Shilling 認為所有人還是在玩著投機的遊戲，就如同經濟學家 Carmen Reinhart 與 Kenneth Rogoff 合著的《800年金融荒唐史》裡頭所說的，同樣的劇碼不斷反覆上演。
唯一的問題是－這次面對的泡沫是和 2008 年相似，還是和 1929 年相似？如果是後者，我們將面臨 50% 的失業率、股市下跌 90% 以及 100% 的通膨率。(接下頁)
2011 年 2 月 16 日，Shilling 表示預期中國會在本會計年度或下一會計年度的上半年，將出現硬著陸。
而中國大陸經濟硬著陸將導致經濟成長僅6%，而非過去十年習慣性的二位數成長。
他當時指出問題出在通貨膨脹，中國大陸當時正與通貨膨脹對抗，2011年 1月通貨膨脹上升5%，包括食品價格上漲10%，對國內消費者構成了新的壓力。
Shilling說物價上漲，是中國大陸於2009年全球金融危機後所實施5850億美元振興經濟方案所帶來的副作用。這項振興方案規模達中國大陸經濟的12%，比例為美國振興方案的二倍，造成了商品與投機性不動產泡沫，Shilling認為此泡沫可能即將破滅。
所以他看空整體商品價格，並說一旦工業金屬--如銅--價格下跌，將對農產品造成骨牌效應，如棉花，小麥與黃豆。商品價格下挫，還將帶動商品貨幣轉弱。
當時銅價在每英鎊 4 美元，經過將近半年的震盪，銅價在去年 10 月跌破 4 美元關卡，一度觸及每英鎊 3.1 美元的價位。棉花、小麥、黃豆的走勢也非常類似。

無獨有偶，看壞備戰的不只他，看看新加坡主權基金最近在幹甚麼 ？增持現金近4倍 減少、歐洲投資。

新加坡主權基金、管理逾 1000 億美元資產的新加坡投資公司 (GIC) 於年報中表示，該公司增加現金部位達 4 倍，減少債券及股票資產，並減持歐洲方面的投資。至 3 月底的前一財務年度中，該公司投資組合的現金部位從前期的 3% 增至 11%。已開發市場股票部位從 49% 降至 45%，債券則從 22% 降至 17%。
MSCI 世界指數出現自 2008 年金融危機以來最大降幅，市場的波動程度則觸及兩年多來最高。當全球政府官員都會為承擔歐債危機的衝撃做準備，政府基金需要保持資金水位，能選擇的投管道實在不多。
中國招商證券高層 Ronald Wan 說，現在投資的安全港已經很少，現金為王。「減少投資並等待機會是很合理的做法，經濟衰退還會持續一段時間，要再等一陣子投資情緒才會回復。」
GIC 對歐洲的投資比重從 28% 降至 26%，對英國的投資則維持在 9% 不變。GIC 的歐洲投資中，葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘和西班牙等占了 1.4%，主要為房地產及股票。對美洲的投資比重維持為 42% 不變。在整體投資中，美國所占比重為 33%，該公司也把投資亞洲的比例從 27% 升至 29%。
GIC 並於年報中說，從上一財務年度開始，風險厭惡情緒就轉向全球金融市場，未來還會有更多不確定性。投資在另類資產的比重從 26% 增加至 27%，主要增加的是私募股權及基礎設施的投資。房地產投資比重則維持於 10% 不變。
至今年3月為止，20年實質獲利年率為 3.9%，與前期持平。以美元計價的名義獲利年率，在過去 5 年為 3.4%、過去 10 年為 7.6%，過去 20 年為 6.8%。GIC的年報並不揭露年度利獲利及投資的真正規模。
(轉自cnyes)