2010年末，中東北非茉莉花革命啟動，接連突尼西亞、埃及、利比亞、葉門等國家推翻強權政體，但區域政治迄今仍在不穩之局面。此社會與軍事之行動，多少轉移了世人對於歐、美經濟疲弱之關心，卻未能激起國防等類股的表現。反而因擔憂事態擴大到亞洲(中國)，造成投資轉保守。
3月，日本地震、海嘯後引發世界核能危機與核能電力之爭論，但後續因產業斷鍊而連動的經濟減緩，又驅使調降相關企業之財務預期。5月美國格斃賓拉登，反恐戰爭告捷，配合美國企業盈餘亮麗，一度激勵歐巴馬聲望，也將全球股市推升至今年高點。但隨之而來的美國舉債協商破局、美國信用降評，歐債問題逐一引爆，都為2011年2H的金融市場帶來了前所未有的陰影，全球股、債市場立即反向表現。歐洲還債時間，在2012年2~4月為相對高峰期，目前為止不論IMF、G20、ECB等組織尚未能對此達成有效之共識。除此之外，北韓、伊朗等核武問題，年內不時被提起，也帶來區域地緣之不安定因素。泰國Q3持續2個月的水患，也造成產業供應停擺。
2008年金融風暴，當時面對雷曼如此「大到不能倒」的企業，大家是「從沒想過」。而2011年環球更多的國家出現降評、倒債危機，只能用「嚇傻了」而形容這災後的心態。「焦慮感」持續下，「投資避險」一直是下半年的投資主軸，也預計是2012上半年的主要準則。
至11月24日美國感恩節前，統計年初迄今YTD主要金融市場與商品表現，VIX指數(VXX.US)年+29.2%、黃金(GLD.US)年+18.8%、石油(USO.US)年-4.7%、美元(UUP.US)年-1.85%；那指(QQQ.US)年-1.6%、S&P(SPY.US)年-5.9%、MSCI EAFE(EFA.US)年-18.2%、MSCI EM(EEM.US)年-23.2%；長天期債(TLT.US)年+34.7%、投資等級債(LQD.US)年+6.17%。在Hedge Fund商品中，今年表現最好的是環球宏觀策略(Global Macro)+6.01%、其次是市場中立策略(Equity Neutral)+4.9%，多元策略(Multi Strategy)-10%反而到處被修理。
僅管，因為大量印鈔後，節日銷售額有所增長。眼見世界各國今年似乎就這麼決定將債務問題擱著，每個國家債務原因可能因結構失衡、流動性、政治爭權等不同因素造成，確實沒有萬靈丹。不過，這次投資人卻不再健忘，因此「拖時間」並不能解決眼前的危機。資金離場，是最好的證明。到12月結束前，應該也多以「低接高出」為主，並且靜觀政治手段。
◆《匯市與商品》歐洲債務問題持續未解，歐元大幅度滑落。11月25日歐元跌落至10月初1.32附近水準，相對先前預估值更低。資金由非美元轉至美元，美元指數再度回到78。歐債問題一日不解，則資金穩定很難有結論。歐元整理區間下調至1.315~1.365。澳洲信評受惠譽Fitch調升，澳幣可望在0.97~1.02整理。而投資人憂慮仍在，VIX、債券、黃金短期都可能在高檔整理，但是偏向價差操作，波段性機會較小。其他商品則沒有波段投資機會，經濟復甦減緩，加上工業生產數據降低，基本金屬也屬弱勢整理。
◆《債市》Fed有可能對先前發表低利率至2013年前的論述改為開放時間的論述，顯然對於美國經濟的後市在歐債間接影響下，也持保留態度。最近股市回跌，公債市場迅速吸金，投資等級債券也遭無情賣出。目前債務問題未決狀況下，債券偏向價差投機行情。
◆《股市》11月21日開盤後的下跌，對於好不容易站回季線位置的環球股市而言，無異給予重重一擊。部分市場價位回到了8月份跌深的水準(部分市場甚至更低：日、港、中、東南亞)，使得短線上的支撐成為壓力，且趨勢再度形成橫向格局，諸多不利。放空型的ETF也取代做多型的ETF，近期表現強勢。美國感恩節長假前，資金離市的觀望氣氛濃厚，能否在12月因應作帳等行情下而出現反彈，則為低接高出的重點。判斷最後一個月的波動應該是在季線位置上下整理，因此投入股市的總部位仍不建議大幅度增加，反彈後則調節賣出。12月份美股選擇權(到期日12/16)都顯示，QQQ.US低點降至50(上月55)、SPY.US降至115~125(上月122~130)、EFA.US低點降至43(上月48)、EMM.US介於32~42(上月40~42)。下頁部位操作，此次承接也非屬趨勢操作，而以價差操作為主。
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